债券基金和债券投资有什么区别?

即便看倌对”债券基金”及”债券”两词感到陌生,相信无论是法定还是私人的退休金/退休基金也会涉猎到至少其中一种投资。但看倌又是否能明确区分两者,从而做出正确的投资判断? 价值的变动和策略的弹性 常识上,债券基金是对债券的一篮子投资,假设评级相同、年期相同,应该比单一债券有更好的风险回报比率。 不过,由于一般的债券基金是按公允价值定价;在市况波动时,由于实际/市场预期违约上升而导致价值折让,自然会因此蒙受价格上的损失。按常理来说,这应该和债券同理,只要标的没有违约,标的公司/政府最终都会在债券到期日还款给基金,而投资者也能因此回收”被折让”的价值。但实际上,基金一般都有再投资的责任,因此回收的本金往往必须再次被投入市场。假如这时是债券的熊市,可以想象债券的价格会被一而再再而三地打折,此时的再投资会加深投资者的亏损。如果基金经理在此时不适当地以低价沽出基金所持的债券,套现后再买入的债券又被进一步的打折,这就会对投资者造成多重的打击。因此在波动市中,这时就要看基金经理的功力、投资者对风险的胃纳及投资者对后市的判断了。 相对来说,债券就比较直观,假如没有违约事件,投资者于债券到期日收回本金,可自行决定是否再投资。 关于风险分散效率 那么,为什么不全部购买债券呢? 一般投资者购买债券是有一定门槛的,每次每张债券的购买金额一般最少在10万至20万美元以上。如果投资者的资金有限,那么投资将会集中在少数的债券上。这时,除了市场因素外,个别公司/国家的违约将对投资者造成重大打击。而另一方面,如果投资者关注的是评级较低、甚至非投资级别/个别新兴市场,那么投资者还要考虑自己是否有充分的知识及资讯来对标的作出筛选;换句话说,投资者需要客观考虑自己是否可以取得比专业基金经理更好的风险回报比。 对于机构投资者来说,答案自然是可以了。一方面机构投资者一般都有专业的团队对标的作出筛选;另一方面,庞大的投资金额意味着机构投资者可以更随心所欲的分散风险。事实上,机构投资者对债券的直接投资不但可以省下基金管理费,采用摊销成本的会计准则,还可以免除账目上因市价波动而造成的亏损。有机会再详谈。 此外,债券的交易一般都是通过询价交易方式进行,市况不稳、债券本身交投淡静时,往往需要更多的时间才能配对上买卖方,而中间的买卖差价也可能因而扩阔。相对来说,债券基金可以通过赎回方式套现,一般可以为投资者提供更多的流动性,买卖价格也相对更直观。 总结 由此可见,债券基金和债券之间的区别,很多时候在于 1)投资者在风险取向及自身对债券的筛选能力之间的平衡;2)购买债券的数目是否能逹至风险分散的目标;以及 3) 投资者对流动性的要求。至于基金经理的选择,则又是另有文章了。     返回阅微杂谈 以上内容为网络资讯汇总,仅供休闲讨论,不可用作任何商业及投资等其他用途,也不构成任何要约行为。本站不提供任何投资建议或定价参考,也不为任何资料及分析的准确性负责。任何人如因本文招致任何损失,本站概不负责。投资可升可跌,如有任何疑问,应向有关持牌人士查询。

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Valiant Force 圣光之誓 10分钟上手入门攻略心得

主机平台:iOS/Android 游戏类型:卡牌战斗 发售日期:2017-01-26 游戏售价:免费含付费项目 游戏人数:1人 作品分级:12+ 制作厂商:XII Braves 发行厂商:FunPlus 代理厂商:FunPlus 《圣光之誓 ValiantForce》是一款日系画风,回合制SLG手机游戏,除了可招募独特英雄为你而战之外,还有传说中的六位最强大的勇士可以在游戏中获取、培养,并为他们锻造最强大的装备。 开局后一定会送天选者 天选者实力强大,将来大都是队伍里的中流砥柱。要刷的朋友大都希望有合适的信仰提升能力,但是否需要如此凤毛麟角则看玩家会多投入这个游戏。顺带一提,虽然代价很高,但玩家此后可以籍牺牲一名五星角色及天选钻去改变角色的信仰。 跟随引导任务 前期基本上不怎么需要课金;只要跟随引导任务,即可获得大量钻石资金,足够玩家快速组队。少数卡关情况,只需等待体力恢复便可。 新手必备建筑 – 金矿/护甲铺 金矿、护甲铺都是必备之选。前者是因为前期升级大量消耗金钱;后者则是因为随着队伍的壮大,对防具的需求也是日益增加。单靠通关随机掉落会消耗许多体力,锻造则是得到套装加成的捷径。

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高达破坏者 3 (Gundam Breaker 3) 前期攻略及固有技能列表

本攻略主要针对新手于前期快速组合有效击散敌人部件、快速通关及一定程度参与网上对战的机体。 前期目标以双核弹配置为无痛组合。其中应集中开发GP02的原子火箭炮、手臂及盾牌。手臂和盾牌由陆战型高达开发(高达->陆战型高达->高达试作2号机/散热用盾牌),不过直接打赏金猎人击倒有此配备的机体会更快。装备后,L及L+R(一起按)分别有一发(共两发)核弹。后期追加命中/击倒敌人增加觉醒、盾武/射击武器充能加速的技能以及六连飞弹后,配合射击模式威力增加的武器可变成无限核弹配置(见到敌人用六连飞弹>觉醒槽满>觉醒>核弹连放>六连飞弹补满觉醒槽>重复),是挑战NT难度的有效方法之一。头部可采用S高达(高达->G-3->NT-1->力奇戴亚斯->Z Plus C1->电光高达->Z Plus A1->FAZZ->S高达),耳机如浮游砲一样可以稳定输出伤害。 固有技能是前期最有效提升机体性能的方法。由于同效果的固有技能只判定最高效果的技能,而其他次级技能会失效,所以下面只列出最高阶的技能。技能可以通过单独合成转移到所需的同位置部件上(如头部转移到头部)。 技能(日文) 技能(中文) 效果 备注 Eカーボン(GN粒子コーティング) E碳钢(GN粒子覆膜) 耐久度+20% 00系列天人高达 MFE型ガンディウムFGI复合装甲 MFE型高达尼姆FGI复合装甲 耐久度+20% 金斯摩 インビジブル・チタニウム

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原油简介 – 黑色黄金石油作为商品的投资价值

原油也称石油,是一种深褐色、有时带点绿色的黏稠液体;因其价值高昂,又被称为黑金。目前接近9成的开采的原油被用作燃料,其它的则作为化工业的原料。由于原油是一种不可再生能源,许多人担心原油用尽会对人类带来严重的后果。 一般提到油价可能是指以下三种不同的价格: 现货价格 纽约商品交易所上在俄克拉何马州库欣的供货价格 国际石油交易所上的萨洛姆供货价格 不同原油根据其比重、含硫量和产地的价格可以非常不同。大多数原油不是在市场上买卖的,而是在柜台买卖(Over the Counter, 简称OTC)的基础上交易的,其价格一般是参考一个定价机构如普氏公司给出的价格定的。国际石油交易所称65%交易的原油的价格低于该交易所提供的北海布伦特原油标价。 很多人指责石油输出国组织控制油价,他们指出原油开采的实际价值很低,例如有说伊朗的原油开采成本只有10至15美元一桶。石油输出国组织则反驳说首先开采原油不仅仅是开采,而且此前的勘探、钻井等等的价值也必须被包括进去。此外不能只用最低的开采价值作为标准。而且,由于石油输出国组织通过控制开采量控制油价保持在一定的程度上使得一些油田(比如北海的油田)得以开采。此外石油输出国组织的能力往往被错误高估。1990年代由于油价低使得在石油工业的投资非常低。尤其是目前勘探新的油田的价格非常高。这导致了2000年代初油价飞涨时石油输出国组织没有任何扩大开采量的余地来保持油价的稳定。 油价与全球宏观经济状态息息相关,因此油价是一个关键性价格。一些经济学家称高油价对全球经济增长有负影响。虽然高油价一般认为是经济增长导致的,但这说明两者之间的关系是非常不稳定的。   大量消耗而逐渐枯竭的原油,开采器械进步延长了可采年限 原油与森林资源以及粮食资源不同,只要消耗,资源量就会不断减少,总有一天会消耗殆尽。因此自十几年以前,就不断有人提出“十几年后便会消耗殆尽”的警告。 然而,尽管每年消耗了大量原油,但是可采年限与20世纪70年代相比,却延长了不少。 20世纪70年代,一般都认为石油“30年后就会枯竭”,但是到了目前,石油依旧存在,可采年限反而延长到40.5年。 详究其原因,除了纯粹因为发现新的油田而增加确定蕴藏量(定义请参照第160页)之外,透过技术革新以及原油价格的上涨,使得以往在经济上、技术上难以开采的油田,得以合乎事业利益而开始使用,这也是确定蕴藏量增加的原因。 总而言之,即便没有发现新的油田,只要开采技术进步以及石油价格上涨,合乎利益的蕴藏量就会增加,这也是确定蕴藏量之所以会增加的原因。 顺带一题,如果不考虑经济上、技术上的条件,人类所可以挖掘的最终可采蕴藏量也因为新油田的发现,从20世纪70年代的2万亿桶跃升至现在的3万亿桶,提升了约1.5倍。 话虽如此,包含目前为止尚未发现的石油在内,存在于地球上的石油量也是有其上限的。经过一天天的消耗,石油存量确实朝向枯竭的尽头迈进,这是不会改变的事实。

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