債券基金和債券投資有什麼區別?

即便看倌對”債券基金”及”債券”兩詞感到陌生,相信無論是法定還是私人的退休金/退休基金也會涉獵到至少其中一種投資。但看倌又是否能明確區分兩者,從而做出正確的投資判斷? 價值的變動和策略的彈性 常識上,債券基金是對債券的一籃子投資,假設評級相同、年期相同,應該比單一債券有更好的風險回報比率。 不過,由於一般的債券基金是按公允價值定價;在市況波動時,由於實際/市場預期違約上升而導致價值折讓,自然會因此蒙受價格上的損失。按常理來說,這應該和債券同理,只要標的沒有違約,標的公司/政府最終都會在債券到期日還款給基金,而投資者也能因此回收”被折讓”的價值。但實際上,基金一般都有再投資的責任,因此回收的本金往往必須再次被投入市場。假如這時是債券的熊市,可以想象債券的價格會被一而再再而三地打折,此時的再投資會加深投資者的虧損。如果基金經理在此時不適當地以低價沽出基金所持的債券,套現後再買入的債券又被進一步的打折,這就會對投資者造成多重的打擊。因此在波動市中,這時就要看基金經理的功力、投資者對風險的胃納及投資者對後市的判斷了。 相對來說,債券就比較直觀,假如沒有違約事件,投資者於債券到期日收回本金,可自行決定是否再投資。 關於風險分散效率 那麼,為甚麼不全部購買債券呢? 一般投資者購買債券是有一定門檻的,每次每張債券的購買金額一般最少在10萬至20萬美元以上。如果投資者的資金有限,那麼投資將會集中在少數的債券上。這時,除了市場因素外,個別公司/國家的違約將對投資者造成重大打擊。而另一方面,如果投資者關注的是評級較低、甚至非投資級別/個別新興市場,那麼投資者還要考慮自己是否有充分的知識及資訊來對標的作出篩選;換句話說,投資者需要客觀考慮自己是否可以取得比專業基金經理更好的風險回報比。 對於機構投資者來說,答案自然是可以了。一方面機構投資者一般都有專業的團隊對標的作出篩選;另一方面,龐大的投資金額意味著機構投資者可以更隨心所欲的分散風險。事實上,機構投資者對債券的直接投資不但可以省下基金管理費,採用攤銷成本的會計準則,還可以免除賬目上因市價波動而造成的虧損。有機會再詳談。 此外,債券的交易一般都是通過詢價交易方式進行,市況不穩、債券本身交投淡靜時,往往需要更多的時間才能配對上買賣方,而中間的買賣差價也可能因而擴闊。相對來說,債券基金可以通過贖回方式套現,一般可以為投資者提供更多的流動性,買賣價格也相對更直觀。 總結 由此可見,債券基金和債券之間的區別,很多時候在於 1)投資者在風險取向及自身對債券的篩選能力之間的平衡;2)購買債券的數目是否能逹至風險分散的目標;以及 3) 投資者對流動性的要求。至於基金經理的選擇,則又是另有文章了。     返回閱微雜談 以上內容為網路資訊匯總,僅供休閒討論,不可用作任何商業及投資等其他用途,也不構成任何要約行為。本站不提供任何投資建議或定價參考,也不為任何資料及分析的準確性負責。任何人如因本文招致任何損失,本站概不負責。投資可升可跌,如有任何疑問,應向有關持牌人士查詢。

Read more

Valiant Force 聖光之誓 10分鐘上手入門攻略心得

主機平台:iOS/Android 遊戲類型:卡牌戰鬥 發售日期:2017-01-26 遊戲售價:免費含付費項目 遊戲人數:1人 作品分級:12+ 製作廠商:XII Braves 發行廠商:FunPlus 代理廠商:FunPlus 《聖光之誓 ValiantForce》是一款日系畫風,回合制SLG手機遊戲,除了可招募獨特英雄為你而戰之外,還有傳說中的六位最強大的勇士可以在遊戲中獲取、培養,並為他們鍛造最強大的裝備。 開局後一定會送天選者 天選者實力強大,將來大都是隊伍裡的中流砥柱。要刷的朋友大都希望有合適的信仰提升能力,但是否需要如此鳳毛麟角則看玩家會多投入這個遊戲。順帶一提,雖然代價很高,但玩家此後可以籍犧牲一名五星角色及天選鑽去改變角色的信仰。 跟隨引導任務 前期基本上不怎麼需要課金;只要跟隨引導任務,即可獲得大量鑽石資金,足夠玩家快速組隊。少數卡關情況,只需等待體力恢復便可。 新手必備建築 – 金礦/護甲鋪 金礦、護甲鋪都是必備之選。前者是因為前期升級大量消耗金錢;後者則是因為隨著隊伍的壯大,對防具的需求也是日益增加。單靠通關隨機掉落會消耗許多體力,鍛造則是得到套裝加成的捷徑。

Read more

高達破壞者 3 (Gundam Breaker 3) 前期攻略及固有技能列表

本攻略主要針對新手於前期快速組合有效擊散敵人部件、快速通關及一定程度參與網上對戰的機體。 前期目標以雙核彈配置為無痛組合。其中應集中開發GP02的原子火箭炮、手臂及盾牌。手臂和盾牌由陸戰型高達開發(高達->陸戰型高達->高達試作2號機/散熱用盾牌),不過直接打賞金獵人擊倒有此配備的機體會更快。裝備後,L及L+R(一起按)分別有一發(共兩發)核彈。後期追加命中/擊倒敵人增加覺醒、盾武/射擊武器充能加速的技能以及六連飛彈後,配合射擊模式威力增加的武器可變成無限核彈配置(見到敵人用六連飛彈>覺醒槽滿>覺醒>核彈連放>六連飛彈補滿覺醒槽>重複),是挑戰NT難度的有效方法之一。頭部可採用S高達(高達->G-3->NT-1->力奇戴亞斯->Z Plus C1->電光高達->Z Plus A1->FAZZ->S高達),耳機如浮游砲一樣可以穩定輸出傷害。 固有技能是前期最有效提升機體性能的方法。由於同效果的固有技能只判定最高效果的技能,而其他次級技能會失效,所以下面只列出最高階的技能。技能可以通過單獨合成轉移到所需的同位置部件上(如頭部轉移到頭部)。 技能(日文) 技能(中文) 效果 備註 Eカーボン(GN粒子コーティング) E碳鋼(GN粒子覆膜) 耐久度+20% 00系列天人高達 MFE型ガンディウムFGI複合装甲 MFE型高達尼姆FGI複合裝甲 耐久度+20% 金斯摩 インビジブル・チタニウム

Read more

原油簡介 – 黑色黃金石油作為商品的投資價值

原油也稱石油,是一種深褐色、有時帶點綠色的黏稠液體;因其價值高昂,又被稱為黑金。目前接近9成的開採的原油被用作燃料,其它的則作為化工業的原料。由於原油是一種不可再生能源,許多人擔心原油用盡會對人類帶來嚴重的後果。 一般提到油價可能是指以下三種不同的價格: 現貨價格 紐約商品交易所上在俄克拉何馬州庫欣的供貨價格 國際石油交易所上的薩洛姆供貨價格 不同原油根據其比重、含硫量和產地的價格可以非常不同。大多數原油不是在市場上買賣的,而是在櫃檯買賣(Over the Counter, 簡稱OTC)的基礎上交易的,其價格一般是參考一個定價機構如普氏公司給出的價格定的。國際石油交易所稱65%交易的原油的價格低於該交易所提供的北海布倫特原油標價。 很多人指責石油輸出國組織控制油價,他們指出原油開採的實際價值很低,例如有說伊朗的原油開採成本只有10至15美元一桶。石油輸出國組織則反駁說首先開採原油不僅僅是開採,而且此前的勘探、鑽井等等的價值也必須被包括進去。此外不能只用最低的開採價值作為標準。而且,由於石油輸出國組織通過控制開採量控制油價保持在一定的程度上使得一些油田(比如北海的油田)得以開採。此外石油輸出國組織的能力往往被錯誤高估。1990年代由於油價低使得在石油工業的投資非常低。尤其是目前勘探新的油田的價格非常高。這導致了2000年代初油價飛漲時石油輸出國組織沒有任何擴大開採量的餘地來保持油價的穩定。 油價與全球宏觀經濟狀態息息相關,因此油價是一個關鍵性價格。一些經濟學家稱高油價對全球經濟增長有負影響。雖然高油價一般認為是經濟增長導致的,但這說明兩者之間的關係是非常不穩定的。   大量消耗而逐漸枯竭的原油,開採器械進步延長了可採年限 原油與森林資源以及糧食資源不同,只要消耗,資源量就會不斷減少,總有一天會消耗殆盡。因此自十幾年以前,就不斷有人提出“十幾年後便會消耗殆盡”的警告。 然而,儘管每年消耗了大量原油,但是可採年限與20世紀70年代相比,卻延長了不少。 20世紀70年代,一般都認為石油“30年後就會枯竭”,但是到了目前,石油依舊存在,可採年限反而延長到40.5年。 詳究其原因,除了純粹因為發現新的油田而增加確定蘊藏量(定義請參照第160頁)之外,透過技術革新以及原油價格的上漲,使得以往在經濟上、技術上難以開采的油田,得以合乎事業利益而開始使用,這也是確定蘊藏量增加的原因。 總而言之,即便沒有發現新的油田,只要開採技術進步以及石油價格上漲,合乎利益的蘊藏量就會增加,這也是確定蘊藏量之所以會增加的原因。 順帶一題,如果不考慮經濟上、技術上的條件,人類所可以挖掘的最終可採蘊藏量也因為新油田的發現,從20世紀70年代的2萬億桶躍升至現在的3萬億桶,提升了約1.5倍。 話雖如此,包含目前為止尚未發現的石油在內,存在於地球上的石油量也是有其上限的。經過一天天的消耗,石油存量確實朝向枯竭的盡頭邁進,這是不會改變的事實。

Read more